캘린더 확산 옵션 전략.
다음은 캘린더 스프레드로 변동성으로 인해 생성 된 기회를 포착하는 방법입니다.
활성 거래자 프로 중개 옵션 거래.
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캘린더 스프레드 옵션 전략은 양 방향으로 제한된 위험을 지닌 다양한 시점에서 변동하는 변동성을 기대하는 노련한 옵션 거래자를위한 시장 중립적 인 전략입니다. 목표는 시장이 다른 방향으로가는 경우 위험이 제한된 캘린더의 파업 가격으로 중립 또는 방향성 주가 이동에서 이익을 얻는 것입니다.
캘린더 스프레드 란 무엇입니까?
캘린더 스프레드는 일반적으로 같은 기본 보안에 대해 동일한 가격으로 동일한 유형의 옵션 (통화 또는 풋)을 구매 및 판매하지만 만료 날짜는 다르지만 (차이는 있지만). 이러한 유형의 전략은 만기 날짜가 다르기 때문에 시간 또는 수평 스프레드라고도합니다.
일반적인 장기간 스프레드는 장기적인 옵션을 구입하고 동일한 유형 및 행사 가격의 단기 옵션을 판매하는 것과 관련이 있습니다. 예를 들어, 2 달짜리 파업 가격 통화를 구입하고 1 달짜리 파업 가격 통화를 판매 할 수 있습니다. 이것은 차변 위치이며, 이는 거래의 시작시 지불하는 것을 의미합니다.
캘린더 스프레드는 경험 있고 지식이 풍부한 거래자를위한 것입니다.
캘린더 확산 전략의 목표는 변동성 및 시간 감소의 예상되는 차이를 활용하면서 기본 보안에서의 움직임의 영향을 최소화하는 것입니다. 긴 통화 캘린더 스프레드의 목적은 기본 주식이 만료시 가장 가까운 파업 가격 또는 그 근처에 있고 단기간의 부채를 이용하는 것입니다. 이행 시점의 주식 가격이 주식 가격에 비례하는 상황에 따라 예측은 중립적이거나 강세이거나 약세를 보일 수 있습니다.
캘린더 확산 후보자.
Fidelity에서 제공되는 일부 도구를 사용하여 캘린더 확산 기회를 검색 할 수 있습니다. 예를 들어, "IV 30> HV 30"을 기준으로 선택하면 검사에서 과거 변동성 (HV) 수준과 관련된 상승 된 IV 수준을 찾습니다. 이 특정 화면은 특정 옵션이 "비싸다"는 것을 나타낼 수 있습니다.
1 년 내재 된 변동성 차트.
이익 / 손실 분석.
달력 스프레드의 수익 / 손실 다이어그램에 따르면 주가가 올라갈 때 이러한 유형의 무역이 어려움을 겪습니다. 단기간에 어느 방향 으로든 중요한 방향으로 이동하는 것은 비용이 많이들 수 있습니다. 그 이유는 감마 (델타의 기본 보안에서 가격 변화에 대한 변화율 또는 민감도)가 단기 계약에 영향을주기 때문입니다.
이 직책의 또 다른 위험은 만기일이 배당금 전후 인 단기 계약 (특히 전화 통화)을 판매 할 때 일찍 할당해야한다는 것입니다. 이 경우 할당 확률이 크게 높아집니다. 배당일 이전에 배정이 이루어지면 고객은 기본 보안 지분이 이미 계좌에 보유되어 있지 않으면 배당금 지급을해야합니다.
조기 할당은 이미 주식을 보유하고 있지 않다면 캘린더 스프레드에서 합성 긴 풋으로 전략을 변경합니다. 주식이 짧고 통화가 길기 때문에 전망이 다릅니다.
캘린더 스프레드 관리.
특히 콜 스프레드의 경우 할당 위험을 이해하는 것이 매우 중요하기 때문에 배당 마감일을 확인하는 것이 좋습니다. 긴 포지션을 유지하기 위해 필요에 따라 스프레드를 조정할 수 있으며 델타 노출을 늘리기 위해 단기 계약의 파업 가격을 조정할 수 있습니다.
Fidelity로 일정이 확산됩니다.
단기 만료일이 가까워지면 다른 월 계약을 다시하거나 전체 전략을 종결하거나 장기적인 통화를 허용하거나 스스로 자리를 지킬 것인지 결정해야합니다.
자세히 알아보기.
거래 옵션에 대해 자세히 알아보십시오. 옵션 계약을 찾으십시오. 단일 및 다중 레그 옵션 전략을 테스트하려면 전략 평가기를 시도하십시오 (로그인 필요).
옵션 거래는 중대한 위험을 수반하며 모든 투자자에게 적절하지 않습니다. 특정 복잡한 옵션 전략은 추가 위험을 초래합니다. 거래 옵션을 선택하기 전에 Standardized Options의 Characteristics and Risks를 읽으십시오. 해당되는 경우 모든 청구에 대한 증빙 서류는 요청시 제공됩니다.
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이 옵션 전략은 잠재적으로 자신이 보유한 주식에 대한 소득을 창출 할 수 있습니다.
다음은 시장이 공식적으로 폐쇄 될 때의 장단점입니다.
이 고급 옵션 전략은 손실을 제한하고 이익을 보호하도록 설계되었습니다.
무역 옵션을 돕기 위해 다음 팁과 자료를 고려하십시오.
Fidelity 모바일 앱.
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캘린더와 함께 어떤 시장에서 이익에서 연필 확산.
시장 상황이 무너질 때 옵션은 투자자에게 유용한 도구가됩니다. 많은 투자자들이 "옵션"이라는 단어를 언급하면서 떨림을 피우고 있지만 시장 변동성의 위험을 줄이기 위해 사용할 수있는 많은 옵션 전략이 있습니다. 이 기사에서는 캘린더 스프레드의 다양한 용도를 검토하고 어떤 시장 환경에서도이 전략을 작동시키는 방법에 대해 논의 할 것입니다.
시간의 붕괴를 활용하면서 스프레드 비용을 지불하기 위해 몇 차례 나 나올 수있는 시장 중립적 인 위치, 또는 무한 이득 잠재력을 갖춘 장기 지향적 바이어스를 가진 단기 시장 중립적 인 위치 .
어느 쪽이든, 무역은 평범한 구식 전화 나 풋이 독자적으로 제공 할 수없는 많은 이점을 제공 할 수 있습니다.
긴 달력이 펼쳐집니다.
긴 캘린더 스프레드에는 두 가지 유형이 있습니다. 하나는 call과 put입니다. 콜 캘린더를 통해 풋 캘린더를 거래하는 것은 고유 한 이점이 있지만 둘 다 쉽게 받아 들일 수있는 거래입니다. 외침이나 풋을 사용 하느냐는 기본 투자 수단의 정서에 달려 있습니다. 당신이 낙관적 인 경우, 당신은 캘린더 통화 확산을 살 것입니다. 너가 곰곰이라면, 너는 퍼짐 퍼짐을 살 것이다.
상인이 여전히 중립적 인 전망을 가지고 있다면, 그는 또 다른 옵션을 펼쳐서 긴 포지션에 대해 다른 옵션을 팔 것을 선택할 수 있습니다. 반면에, 만약 상인이 이제 장기 전망의 방향으로 움직이기 시작한다면, 그 또는 그녀는 무한한 이익 잠재력을 가지면서 이익을 얻을 수 있습니다. 이 전략을 적용하는 방법을 보여주기 위해 예제를 살펴 보겠습니다.
무역 계획.
이 전략은 옵션을 제공하는 주식, 인덱스 또는 ETF에 적용될 수 있습니다. 그러나 최상의 결과를 얻으려면 입찰액과 가격 사이에 매우 좁은 스프레드로 매우 유동적 인 차량을 고려하십시오. 예를 들어, 우리는 다우 존스 산업 평균 지수를 추적하는 ETF 인 DIA를 사용할 것입니다.
5 년 차트 (그림 1)를 보면 최근의 가격 행동이 머리와 어깨 패턴으로 알려진 역전 패턴을 나타내는 것을 알 수 있습니다. 가격이 최근이 패턴을 확인했으며 이는 계속해서 부정적인 측면을 시사합니다. 자세한 내용은 차트 패턴 분석 : 머리와 어깨를 참조하십시오.
1 년짜리 차트를 보면 가격이 너무 많이 팔리는 것을 볼 수 있으며 단기적으로는 가격이 합병 될 것입니다. 이러한 통계를 기반으로 캘린더 스프레드가 적합 할 것입니다. 단기적으로 가격이 합병된다면, 단기 계약 옵션은 돈에서 만료되어야합니다. 가격이 하락 추세를 재개하기 시작하면 더 오래 된 옵션은 가치있는 자산이 될 것입니다.
$ 113.84 인 DIA 차트에 표시된 가격을 기준으로 7 월과 8 월 113 일 가격을 살펴볼 것입니다. 무역 현황은 다음과 같습니다.
9 월 DIA 113 Puts 구입 : - $ 4.30 7 월 DIA 113 판매 : + $ 1.76 Net Debit : $ 2.54.
무역에 참가할 때, 그것이 어떻게 반응 할 것인지를 아는 것이 중요합니다. 일반적으로 스프레드는 대부분의 옵션 전략보다 훨씬 느리게 움직입니다. 이것은 각 위치가 단기간에 다른 위치를 약간 상쇄시키기 때문입니다. DIA가 7 월 만료시 $ 113 이상으로 유지된다면, 7 월은 가치가 없어 질 것이고 투자자는 9 월 113 일을 오랫동안 기다리게 될 것입니다. 이 경우 시장을 가능한 한 많이 아래쪽으로 이동시키는 것이 좋습니다. 이동이 많을수록이 무역이 더 수익성이 높아집니다.
가격이 $ 113 이하이면 투자자는 그 시점에 포지션을 결정할 수 있습니다. 즉, 7 월 113 일을 다시 사서 8 월 113 일을 매도 할 수 있습니다. 그 당시에 시장에 점점 더 곰곰이 생각하면, 대신에 롱 퍼트 (long put)로 포지션을 떠날 수 있습니다.
이 과정과 관련된 마지막 단계는 출구 계획을 수립하고 위험을 적절히 관리했는지 확인하는 것입니다. 적절한 포지션 크기는 위험을 관리하는 데 도움이되지만 거래자는 거래를 할 때 이탈 전략을 염두에 두어야합니다. 그대로, 이 거래에서 최대 손실은 2.54 달러의 순 차감입니다. 자세한 내용은 In-The-Money Put Spread를 사용하여 QQQQ 거래를 참조하십시오.
해당 통화에 대해 만료 월을 선택하십시오.
이 거래를 통화료로 처리하면 만료 개월을 빨리 선택할 수 있습니다. 긴 옵션의 만료 날짜를 선택할 때 최소한 2 ~ 3 개월 정도는 나가는 것이 좋습니다. 이는 주로 예측에 달려 있습니다. 그러나 짧은 파업을 선택할 때는 항상 가장 짧은 날짜의 옵션을 판매하는 것이 좋습니다. 이러한 옵션은 가장 가치가 떨어지며 거래 기간 동안 매월 롤아웃 할 수 있습니다.
달력 확산으로 다리.
위험 관리 계획.
어떤 거래 전략과 마찬가지로, 관련된 위험과 단점을 아는 것이 중요합니다.
초기 단계의 제한적인 상승.
만기 날짜를 알아라.
귀하의 항목을 잘 시간.
달력 스프레드를 거래 할 때 피할 마지막 위험은시기 적절하지 않은 항목입니다. 일반적으로 거래가 퍼져 나올 때 시장 타이밍은 훨씬 덜 중요하지만, 시기 적절하지 않은 거래는 최대 손실을 매우 빠르게 초래할 수 있습니다. 따라서 전체 시장의 상태를 조사하고 주식의 기본 추세의 방향 내에서 거래하는지 확인하는 것이 중요합니다.
이 전략을 거래 할 때 기억해야 할 핵심 사항은 다음과 같습니다.
강세 또는 약세 전략으로 거래 가능 시간이 지남에 따라 이익 창출 위험은 순 차감에 제한됨 변동성 증가의 이점 배정 된 경우 상인은 그 자리에 남은 시간 값을 잃습니다 초과 수익을 내기 위해 추가 레버리지를 제공합니다 주식 가격이 극적으로 움직이면 손실이 제한됩니다.
칼라 무역에 관한 역동적 인 트위스트.
OptionsANIMAL CEO 겸 설립자.
혹시 옵션을 거래 해 본 적이 있다면 아마도 칼라 무역에 대해 들어 본 적이있을 것입니다. 표준 칼라 거래는 확실하지 않은 시장에 대한 투자를 보호 할 수있는 좋은 방법입니다. 그러나 추가 위험을 감수하지 않고 25-30 %를 더 많이 벌 수 있다면 어떨까요? 할 수있어.
표준 칼라 무역을 바꾸는 이유는 무엇입니까?
표준 칼라 무역 전략의 문제점은 큰 상승 여력이 없다는 것입니다. Dynamic Collar Trade는 표준 거래만큼이나 귀하의 거래를 보호하지만, 낙관적 인 기본 움직임에 참여할 수있게하며 25-30 %의 잠재 수익률을 제공합니다. 표준 칼라 (약 6-8 퍼센트).
오늘의 시장 거래 - 두려움은 무엇입니까?
최근 유럽의 부채 위기와 경제 위기로 시장이 축소되면서 불안한 거래 심리에 대한 두려움이 증폭되고 있습니다. 7 월과 8 월 경기 침체 직전에 주식을 사들인 상인들은 특히 두려워합니다. 주식이 회복되고 1 월 말에 새로운 최고가를 다시 치기 시작했지만, 많은 상인들은 시장이 또 다른 어려움을 겪을 것을 두려워한다.
신중한 거래자는 Netflix, Inc. (NFLX), Baidu, Inc. (BIDU), Apple Inc. (AAPL) 및 lululemon athletica inc와 같이 고가의 주식을 멀리합니다. (LULU), 그러나 그 주식이 더 높은쪽으로 움직이는 것을 계속하는 때 기회를 놓친다. 요즘 어떻게 시장에 진입 할 수 있을까요? 그 대답은 "칼라 무역 (collar trade)"이라는 옵션 전략에 있습니다. 재고를 소유하거나 방금 구입 한 경우 풋을 구입하고 콜을 판매하여 풋의 비용을 상쇄함으로써 표준 칼라를 만들 수 있습니다. 칼라는 긴 뚜껑이 파격 가격 이하로 위험하고 짧은 콜이 파업 가격을 낮추고 파업 가격을 초과하는 이익을 둔화 시키므로 보수적 인 저 위험성, 저 회수 전략입니다.
두 옵션 모두 같은 달에 만료되면 칼라 거래는 위험을 최소화하여 휘발성 주식을 보유 할 수 있습니다. 그러나 표준 목걸이는 또한 무역의 잠재 이익을 6-8 %로 제한하며, 이는 강세 트렌드 동안 테이블에 돈을 남겨 둡니다.
당신은 어떻게 더 큰 상승을 창조 할 수 있는가?
동적 칼라 무역 전략.
Rational : 표준 고리보다 더 많은 이익을 얻으십시오.
기간 : 약 6 개월.
다이나믹 칼라 무역의 구성 요소 :
● 기본 주식을 구입하십시오.
● "At The Money"또는 약간 "Out of The Money"를 3 개월 만에 구매하십시오.
● "Out Of The Money"통화를 비슷한 프리미엄으로 판매하고 2 ~ 3 개월 후에 만료됩니다.
● 긴 풋을 지불 할 때 충분한 통화료를 모으십시오.
● Call Strike Price가 기본 주식 가격보다 높아야합니다.
최대 이익 = 통화 타격 가격 - 타격 가격 - 상인의 위험.
최대 위험 = 주식 가격 + Put Cost of Put - Strike Price - Call의 프리미엄.
비교 - 표준 고리 거래의 예.
다음 예는 장거리 전화를 한 후 60-90 일 후에 만료되는 전화를 판매하여 잠재 수익을 늘리기 위해 칼라 거래를 수정하는 방법을 보여줍니다.
1 월 15 일에 50 달러로 주식 100 주를 구입한다고 가정 해 봅시다. 표준 칼라를 만들려면 먼저 ATM (at-the-money) 또는 약간 아웃 (off-out)의 파업으로 60-90 일에 만료되는 풋을 구입할 수 있습니다 - 오브 - 더 - 돈 (OTM). 마지막 단계는 같은 달에 OTM 통화를 판매하는 것입니다. 예를 들어 3 월 47.5 일을 $ 2.50에 구입하고 3 월 52.5 일에 $ 2.60을 판매 한 경우 스프레드는 풋 비용보다 판매 금액을 많이 모으기 때문에 $ 0.10의 크레딧을 제공합니다.
주식이 47.50 달러 아래로 떨어지면 손실은 2.40 달러 (4.8 %)로 제한되지만 주가가 52.50 달러를 넘으면 이익은 2.60 달러 (5.2 %)로 제한된다. 긴 put은 당신에게 $ 47.50에 주식을 팔 권리를 준다. 그러나 짧은 전화는 만기에 의해 가격이 두 배가 되더라도 주식을 52.50 달러에 매도하도록 의무화합니다. 더 자세한 설명을 위해 다음 그래프를보십시오.
이 칼라 교역의 수익률은 1.08로 매우 매력적이지 않습니다. 그러나 나중에 만료되는 달에 전화를 팔면 표준 고리의 잠재적 이득을 높일 수 있습니다.
전환 - 표준 고리 무역을 역동적 인 고리 무역으로 뒤틀어 버림.
표준 고리를 조정하는 한 가지 방법은 긴 풋보다 60-90 일 더 멀리 콜을 팔아 다른 사람이 당신의 하측 보험료를 지불하도록하는 것입니다.
다이나믹 칼라에 대한 호출을 판매 할 때, 1) 긴 풋에 대해 지불 할 충분한 보험료를 징수하고, 2) 파업 가격이 기본 주식 가격보다 높은지 확인하십시오. 단기 전화가 할당되어 파업에서 주식을 판매하도록 강요하는 경우, 주식을 수익을 통해 통화 보유자에게 판매하고자합니다.
그러나 긴 만료 후, 나머지 커버 된 콜 포지션 (긴 주식, 짧은 OTM 콜)은 하향 보호가되지 않을 것인가? 이 시점에서, 당신은 여전히 짧은 호출이 돈으로 이동하거나 배정 될 때까지 기다릴 필요가 없습니까? 이 질문에 답하기 전에, 이런 종류의 거래에서 가장 잘 작동하는 주식의 몇 가지 주요 특성을 논의 해 봅시다. 근본적으로 견고하고 휘발성 인 주식에 초점을 맞 춥니 다.
기초 - 다이나믹 칼라 거래를 원하는 주식.
적합한 주식을 검색 할 때는 강력한 펀더멘털을 지닌 상당히 휘발성 인 주식에 집중해야합니다. 산업간에 기본 데이터가 변경 될 수 있으므로 특정 지침이 항상 도움이되는 것은 아닙니다. 예를 들어, 산업 재고에 대한 P / E 비율이 20 일 경우 비용이 많이 들지만 동일한 P / E를 가진 견고한 기술 재고가 훔칠 수 있습니다.
지난 2 년간 분기 별 이익 성장률이 15 % 이상이고 부채 또는 부채 비율이 1.0 미만이고 자기 자본 이익률 (ROE), 자산 (ROA), 그리고 다음과 같은 특징을 가진 주식을 찾으십시오. 투자 자본 (ROIC)은 15 % 이상이다.
변동성 - 다이나믹 칼라 트레이딩을 위해 견고한 주식이 필요한 이유
두 번째 핵심 부분은 변동성으로, 기본 주식이 주어진 날에 얼마나 움직이는 지 (위 또는 아래)를 나타냅니다. 만기가되면 짧은 통화의 파업에 도달 할 확률이 높기 때문에 변동성이 큰 주식은 이상적입니다. 이 수정 된 무역 거래의 주식 후보자는 베타가 1.3 이상이어야합니다.
다이나믹 칼라 트레이드 - 변화의 아름다움과 혜택.
거래는 변화에 적응할 수 있습니다. 그래서, 당신이 물어 보면 "하지만 긴 놔둔 후 다이나믹 칼라의 아래쪽 위험은 어떨까요?"대답은 당신이이 거래를 어떻게보아야하는지에 대한 패러다임 변화를 포함합니다. 많은 상인이 위험을 통제하기 위해 손실 중지 명령을 내린다. 그러나 그것은 거래를위한 정적 인 방법이다. 단순히 칼라 거래를 시작하고 시장 시위를 희망하는 대신 시장 상황이 변화함에 따라 조정할 준비를하십시오.
두 옵션 중 하나가 만료되기 전에 만료일의 차이로 인해 거래가 조정될 가능성이 있기 때문에 귀찮게해서는 안됩니다.
표준 옵션 칼라 거래는 상승에 대한 제한된 이득과 교환하여 기본 자산의 급격한 하락을 방지합니다. 그러나이 동적 칼라 거래는 적극적으로 거래하고 견고한 펀더멘털로 주식을 선택하면 잠재적 인 이익을 높일 수 있습니다. 포지션은 변동성에 대한 두려움을 제거하고 거래 방식을 변경할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 다이나믹 칼라는 주식 시장이 상승하면서 시장 침체를 이용하고 이익을 극대화 할 수 있습니다.
옷깃 무역과 같은 다른 거래를 구조화하는 방법과 거래를 승리로 이끄는 거래를 조정하는 방법에 대한 자세한 내용은 optionsanimal을 방문하십시오.
여기에 표현 된 견해와 견해는 저자의 견해와 의견이며 NASDAQ, Inc.
칼라.
'칼라 (collar)'란 무엇입니까?
칼라는 주식의 오랜 포지션에서 상당한 이익을 얻은 후에 구현되는 보호 옵션 전략입니다. 투자자는 out-of-the-money 통화 옵션을 동시에 구입하면서 out-of-the-money Put 옵션을 구입하여 칼라 포지션을 만들 수 있습니다. 칼라는 헤지 래퍼 (hedge wrapper)라고도합니다.
속보 '칼라'
칼라 전략 역학.
out-of-the-money 풋 옵션을 구입하는 것은 잠재적 인 주식을 큰 하락 움직임으로부터 보호하고 이익을 잠그는 것입니다. 풋을 사기 위해 지불되는 가격은 아웃 오브 더 - 돈 콜을 판매함으로써 징수되는 프리미엄 금액만큼 낮아집니다. 이 직책의 궁극적 인 목표는 서면 공격에 이르기까지 기본 주식이 계속 상승한다는 것입니다. 고리 고리는 거대한 손실로부터 투자자를 보호 할 수 있지만 고리는 대량의 이익을 방지합니다.
방호 칼라 전략은 방호 씌우기 (protected put and covered call)로 알려진 두 가지 전략을 포함합니다. 보호받는 풋내기, 또는 결혼 된 풋은 오랫동안 풋 옵션을 사용하고 오랫동안 기본 보안을 유지하는 것과 관련이 있습니다. 적용 대상 통화 또는 구매 / 기록에는 오랫동안 기본 보안 및 짧은 통화 옵션이 포함됩니다.
최대 이익과 손실.
전략이 차변에 대해 구현되는 경우 칼라의 최대 이익은 콜 옵션의 파업 가격에서 주당 기본 주식 구입 가격보다 순 보험료를 차감 한 금액과 같습니다. 반대로, 거래가 신용을 위해 구현되는 경우, 최대 이익은 통화 파업과 기본 주식의 구매 가격에 순자산을 더한 금액을 뺀 금액과 동일 할 수 있습니다.
최대 손실은 기본 주식의 구매 가격과 풋 옵션의 행사 가격 및 순 보험료를 차감 한 금액입니다. 또한 주식 매입 가격과 풋 옵션의 행사 가격에 순자산을 더한 금액을 뺀 금액과 같을 수도 있습니다.
칼라 예.
투자자가 주당 50 달러의 가격으로 주식 ABC의 1,000 주를 장부로 보유하고 있고 주식은 현재 주당 47 달러로 거래되고 있다고 가정합니다. 투자자는 전체 시장 변동성의 증가로 인해 일시적으로 포지션을 헤지하고 싶어합니다. 따라서 투자자는 파업 가격이 $ 45 인 10 가지 풋 옵션을 구매하고 파업 가격이 $ 60 인 10 가지 콜 옵션을 씁니다. 그는 $ 1.50의 차변에 대한 옵션 포지션이 있다고 가정합니다. 최대 이익은 11,500 달러 또는 10 * 100 * ($ 60 - $ 50 + $ 1.50)입니다. 반대로 최대 손실은 $ 6,500 또는 10 * 100 * ($ 50 - $ 45 + $ 1.50)입니다.
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